星球最近有个小伙伴问储能电芯降本可以从哪些方面入手。这个话题引起了多位星友的讨论。

当前三元和铁锂两道路线的技术成熟度已经很高了，降本增效成为最近几年来各大厂的第一主题。我也来谈谈。

传统降本路线，效果最大的是：设计、工艺和材料（供应商）。尤其是材料，比如换电极材料、铜箔减薄、陶瓷隔膜换基膜点涂、电解液换减添加剂。不过这些大家都在做。

而工艺方面也从来没有停止过，4680、干法电极、双层涂布、NMP回收、串联化成技术、再生式充放电系统。

数字化转型是近年来的发力点：如寿命预测、容量预测、DCR筛选减少Aging、抽样检测改为全检、预知维护等。而随着大模型技术的普及，很多公司开始利用AI进行设计开发，加速开发过程，包括异常预警、自动分析和报告。这些我们以后说。

不过让我想起来一个事情，也是最近写《锂电战争》中商业方面内容引发的系列思考：“套保”。

所谓套保，就是“套期保值”。是一种常规的金融手段。做设计和改善的工程师知道这方面的就不多了。

先讲个小故事，我在入行锂电之前，在某个制造大厂做产品开发，当时就领教到了套保的威力。某个竞对，在材料上涨前锁定了1年的原料，在后来的竞价过程中，我们的利润空间随着原材料的上涨不断被消耗。而竞对却能够守着报价不上涨，甚至扩产抢占订单。由于原材料价格叠加汇率波动对成本影响超过了20%，远超我们当年辛苦1年降低的成本。我当时就产生了一种荒谬感：我哼哧哼哧的改善还不如屯一批原材料来得轻松。

锂电也是不小的领域了，我讲两个行业真实的案例。具体工厂我就不说了。

案例一：套保变套牢

江西有个老牌企业，我们叫他J公司，主营电机和锂盐两个板块。

2025年，碳酸锂现货价格一度跌至5.9万元/吨，部分锂盐厂已经跌破成本线。J公司作为锂盐生产商，库存每天都在贬值。所以他们做了一件教科书式的”卖出套保”动作：在期货市场建立空头头寸。预期是如果锂价继续跌，期货端盈利可以覆盖现货库存的贬值损失。

但2025年9月开始，碳酸锂出现了V型反转。储能需求超预期爆发、碳酸锂期货从9月的不足7万元/吨，一路飙涨到12月的12.4万元/吨，单日涨幅5.89%，几个月翻倍。

J公司的空头头寸被持续逼空。2025年12月24日该公司公告：期货账户已确认损益及浮动亏损超过1000万元，达到去年净利润的10%，触发了强制信息披露门槛。

第二个案例：X公司

X公司是厦门某大宗贸易集团旗下新能源板块子公司。2024年3月，碳酸锂期货指数从9万元/吨反弹到12万元/吨。X公司当时握有锂矿石的进口合同，矿石到港后委托外部加工厂加工成碳酸锂成品再卖给下游。矿石运输加加工需要数月，如果这期间碳酸锂价格再次下行，库存会大额贬值。

他们做的是”卖出套保”：现货端按合同正常进口锂矿石，期货端在12万元/吨的位置建立同等规模的空头头寸。（约定将来按照12万元卖）

2024年7月底，碳酸锂期价跌至7.1万元/吨。现货虽然亏了，但是期货约定的12万元赚了。而后续X公司还把期货端赚到的钱转化为对下游客户的让利，给长期合作的正极材料企业实行”现货贴水”政策。

截至当前，碳酸锂价格还在持续上涨。新闻和政策面：26年开始津巴布韦锂矿禁止出口，上周国务院发布的《矿产资源法实施条例》对锂矿开采收紧。市场上还有一种说法叫“长协”，其实和“套保”是两回事。

最早的长协是”锁量又锁价”，比如锂盐厂答应明年以40万元/吨的固定价格供货5000吨。但这种模式在锂电行业已经基本死了。原因很简单：当现货价格大幅偏离锁定价时，必有一方违约。

2022年澳洲Pilbara的BMX现货拍卖就是一个标志性案例。当时锂精矿现货已经飙到6000多美元/吨，但长协价还停留在2000美元出头，矿企宁可违约也要把货抛到现货市场。从那以后，全球锂电长协全面改成”锁量不锁价”。价格按照Fastmarkets、上海钢联、SMM的现货指数的均价结算。

这两年最典型一个案例就是宁德时代2023年”锂矿返利”。当时碳酸锂44万元/吨，宁德拿出自己江西宜春矿的低成本碳酸锂，给理想、蔚来、华为、极氪等核心客户提出方案：未来3年，约50%的电池采购按碳酸锂20万元/吨的价格结算，剩余按市价。条件是客户承诺3年内80%以上的电池采购给宁德，第4-5年供货量不低于前一年。

普通企业没有宁德的体量，玩不了这种组合拳。

写到这里，其实我最想说的是：套保也好，长协也好，本质都是企业级的成本管理，不是工程师的活。但作为锂电工程师，至少要看得懂老板和财务在玩什么，他们的关注点是什么。